花旗于近日举办全球TMT会议，并发表了关于半导体行业前景及个股评论。该行称模拟芯片行业形势并非那么糟糕，人工智能订单近期有所增加，预计亚德诺(ADI.US)股价表现良好，来自惠普(HPQ.US)的动态随机存取存储器(DRAM)相关数据也具备看点。
花旗出席了全球TMT(科技、媒体和通信)会议的多场演示会。截至目前，模拟芯片领域的讨论争议最大：英飞凌对2026财年前景持谨慎态度，暗示市场普遍预期未将国际市场的关税政策及价格战因素纳入考量。
而安森美半导体(ON.US)则表示订单量保持稳定，安森美表示，得益于在汽车终端市场份额的提升，公司业务保持稳定且符合季节性规律。
该行预计，此前因英飞凌言论而下跌的安森美股价将出现反弹;同时，继上月发布业绩展望后，亚德诺在本次会议上或将发表积极言论。相较于其他模拟芯片企业观点不一的表态，凭借亚德诺相对乐观的前景，股价表现将相对强劲，短期内有望表现良好。
惠普(HPQ.US)表示，存储芯片价格已出现上涨，为应对成本上升，公司在2025年上半年(1H25)已进行了库存采购。该行的首选投资标的仍是微芯科技(MCHP.US)，因为该行认为该公司业绩超出预期的空间最大。其他获得“买入”评级的企业包括德州仪器(TXN.US)、博通、美光科技(MU.US)、亚德诺和恩智浦半导体(NXPI.US)。
工业终端市场似乎仍是最强劲领域，汽车终端市场依旧疲软
尽管当天各模拟芯片企业的表态存在差异，但数据显示，工业终端市场表现最强劲，且超出季节性水平;而汽车终端市场表现最为疲软，低于季节性水平。该行认为，这一现象是导致各企业业务表现分化的核心原因。
调研显示人工智能订单率近期上升将利好AMD和博通
该行的调研显示，人工智能领域需求大幅增长：财报季期间，受微软(MSFT.US)、Meta(Meta.US)和谷歌(GOOGL.US)上调资本支出预期的推动，2025年(C25)行业资本支出增加了180亿美元。该行认为，这一趋势将为AMD和博通带来业绩上行空间。
动态随机存取存储器(DRAM)相关数据看点
该行称2025年下半年动态随机存取存储器(DRAM)价格走势强劲，但存在一定库存积压。惠普表示，已观察到存储芯片价格上涨，且预计2025年下半年(2H25)这一趋势将持续。该公司称，已通过采购库存来应对成本上涨。
微芯科技(MCHP.US)是该行的首选投资标的
该行将微芯科技列为首选投资标的，因为该公司销售额和利润率较峰值下跌幅度最大，该行认为其业绩超出预期的空间也相应最大。其他获得“买入”评级的企业包括博通、亚德诺、美光科技、恩智浦半导体和德州仪器。
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